新火首席经济学家付鹏：AI基建窗口期临近尾声，应用层若不能接棒将面临收缩

okx 7月31日消息，新火集团（01611.HK）近日举办月度客户私享会，新火集团首席经济学家付鹏分享了对AI产业周期及数字资产的最新判断。付鹏指出，AI产业当前处于”中游到下游的过渡期”——以英伟达为代表的基建层已进入成熟阶段（”老登股”特征），但下游应用层尚未出现类似ChatGPT的里程碑式突破。他特别强调，今年二季度一个关键信号是各大科技巨头的自由现金流正在归零，如果继续资本支出将需要以6-7%的成本融资，”若半年到一年内看不到应用层回报，资本支出增速将必然下降，届时整个上游链条都将承压。”谈及数字资产，付鹏认为比特币已从早期的”币圈叙事”逐步演变为标准金融资产，在当前流动性收紧的环境下，比特币作为”分母端资产”（纯流动性资产）率先缩圈，反而成为反映市场流动性的先行指标。他建议投资者关注大厂自由现金流变动及美股期权市场结构数据，以判断关键拐点。